明后期货币政策将趋于宽松

政策向稳增长倾斜的大方向不会改变,因此利率下行空间或有限,资产有望平稳运行。虽然LPR利率下调50BP,但央行并没有选择下调。原因在于,2019年的低利率对企业盈利的影响可能更大。由于2018年,国有企业**促使上市扩大投资,并且净资产收益率也在不断提升。因此,利率下行空间或有限。

但是,LPR下调能够降低企业的成本。央行已经做了相应的操作,降低银行负债成本。这意味着LPR下调有利于降低企业负债成本,也是**利率下行的重要目标。从实体经济角度看,币**利率的下调已经有了足够的体现。从过去的经验看, 2018年LPR利率下调已经是必然趋势。此次降息也有利于实体经济下行。实体企业**利率的下调可能会带动房市场的回暖,也有利于市场的稳定。此外,中国央行公布的MLF数据,3月15日,央行开展了2000亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作,当日有1800亿元逆回购到期。从银行角度看,MLF本身提供了一个利率相对稳定的货币政策工具。

近期多地房政策陆续。近期,密集的相关政策包括取消限购、降低比例、取消限售期等。业内人士表示,房行业在去库存的过程中可能面临一定的结构性问题。一些地方也在对房贷松绑,特别是三套房。值得注意的是,房行业面临的一个最直接的问题是成本的抬升,包括资金成本、项目成本、**利率、房屋等。成本的抬升将导致未来房投资增速会出现下降,但是还不会出现明显的下滑。

美国新一轮贸易摩擦加

2019年1月3日,美国财政部长称,美国正在考虑新一轮的贸易磋商,这将为美国经济带来更多信心。此前曾在特朗普竞选期间表示,将对中国征收更多的关税。这引发了市场对美国新一轮贸易磋商的预期。但是,美国此举并未如预期般,为美国经济带来额外的信心,这也引发了美元的下行。

3月15日,在***举办的例行新闻发布会上,***新闻发言人高峰表示,目前中美双方经贸团队一直保持密切。如果第一阶段协议达成,一些美方采购的中国商品将很快付诸。为中业接纳美国农产品,提供重要保障。目前,中方仍在落实第一阶段协议,目前正在加紧做好第一阶段贸易协议的谈判。

此外,目前来看,中美双方机构正在考虑对美国大豆和小麦采购。中国***副部长王受文称,中国今年将从美国进口200万吨大豆,为2019年的大豆采购作出了贡献。

此外,中美的贸易谈判取得了一些进展。中方表示,希望尽快签署第一阶段贸易协议,降低中国对美产品的关税。但是,他同时强调,磋商不仅仅是美国一家,而且还有很多其他也在研究这种可能性。美国大豆生产成本的上升将挤压中国大豆进口量。

从美豆市场来看,南美大豆减产,巴西大豆出口减少,中国大豆需求的增长将是未来大豆市场的重要驱动力。

相关数据显示,2019年中国进口美国大豆3380万吨,较上年增加100万吨。其中,阿根廷进口大豆1046万吨,为近几年来首次增加。中国是世界上最大的大豆进口国。中国大豆进口量的增加,使得我国大豆需求的增长幅度略低于市场的预期。

这也是市场看好大豆的一个重要因素