诺威尔期货研究员刘娇认为,接下来美豆会是一个区间内震荡的行情。从美豆收割进度来看,丰产仍是题材,南美大豆上市和印度出现缓和的迹象,美豆市场对有一定担忧。受此影响,美豆也出现了下跌的态势。

刘娇认为,随着南美天气出现改善,阿根廷大豆种植也会陆续展开,这会对市场产生影响。目前的情况是,南美大豆在4月下旬进入了季节性的减产期,产量明显低于预期,这将使得国际大豆市场承压。同时,中国和印度的形势也在逐渐好转,中国将有更多的的大豆转为本国使用。

随着南美大豆收割完成,而美豆天气成为市场的焦点。

随着南美大豆播种顺利,全球大豆趋于宽松。受美豆带动,美豆下跌,但是巴西大豆对美豆出口到中国的出口量增加,巴西大豆出口量上调。巴西商品(Conab)上周发布的月度供需报告显示,巴西2014/15年度大豆年末库存预估为7500万吨,高于2月预估的7500万吨。

除了美国和巴西等主要买家大豆外,全球大豆也存在较为宽松的局面。雷亚尔持续贬值,使得巴西大豆出口商成本下降,预计其出口需求将会增加。据美国农业部报告,2014/15年度巴西大豆产量为7250万吨,比上月预估的7400万吨增加410万吨,高于去年的7310万吨。

除了美国大豆出口量增加,欧盟的产量预估也提高了。该机构在2月预估2013/14年度欧盟大豆产量为5750万吨,高于早先的5300万吨。

与此同时,由于南美大豆的播种在增加,全球大豆库存紧张,巴西大豆出口商可能会因为南美大豆减产而受到压榨量下降的影响,但是该机构预计巴西大豆出口量较上月预期增加,因而减少对美豆的出口。

国内豆粕需求也在改善

****数据显示,1—2月我国累计进口大豆840万吨,同比增加18.3%。而国内豆粕需求出现好转,下游企业提货较好,油厂豆粕库存下降,现货库存处于较低水平。3月,我国进口大豆295万吨,同比增加12%。虽然3月大豆到港量有增加,但是油厂开机率保持较低水平,大豆库存逐渐下降。据监测,1—2月国内进口大豆707万吨,同比减少18.3%。

然而,南美大豆产量预估下调,同时大豆到港增加,加之港口大豆库存持续下降,饲料养殖企业为规避风险,随用随买,国内豆粕需求增加。近期国内生猪持续上涨,养殖户补栏意愿较强,豆粕产量预期增加,较为宽松,但是下游养殖企业备货较多,油厂豆粕库存处于较低水平,豆粕现货库存下降。

除此之外,国内生猪存栏增加也助推了饲料需求。据监测,2月生猪存栏量为3193万头,环比增加6.9%,同比增加4.2%。加之春节期间猪肉高位震荡,生猪养殖户补栏情绪较好,豆粕需求增加。3月国内水产养殖利润仍然处于较高水平,养殖户开工率保持较高水平,使得豆粕需求相对稳定。

综上所述,中国农业部发布报告预计2014/15年度大豆进口量为3400万吨,较上月预估值增加1000万吨。在南美大豆增加,大豆种植预计增加的情况下,国内豆粕也将处于较高水平。

国内养殖业利润较好,豆粕需求相对稳定

近期国内生猪