烯烃期货品种参与热度大幅提升,现货显著上涨,PP远期近强远弱格局显著改善。其中,烯烃期货合约量持续增长,重心逐渐提升,走势逐步向期货靠拢。

一、“烯烃期货”活跃度提升

市场人士认为,随着甲醇制烯烃下游新产能投产以及海外装置投产,2015年烯烃制烯烃有望出现明显上涨。受油价大幅上涨的影响,成本因素推动甲醇制烯烃大幅上涨,目前烯烃的甲醇制烯烃成本在5000元/吨附近,相较前期大幅下降20-40%,前期成本大幅下降,利好甲醇制烯烃需求,甲醇制烯烃行业呈现出利润好转,开工负荷大幅提升的局面,对甲醇形成支撑。

二、天气市炒作窗口期弱化

天气市炒作窗口期弱化,甲醇期货期现近弱远强格局明显减弱。随着天气市炒作窗口期逐渐临近,尤其是10月中旬,市场对新产能投产预期依然乐观。

受访人士认为,冬季环保力度不减,开始趋紧,港口烯烃开工将逐渐提升,这将对甲醇期价形成支撑。同时,年末山东等地环保使甲醇供给受限,叠加西北地区因天然气制甲醇装置提价,部分地区甲醇也有所走高。

市场人士表示,大范围降温之后,甲醇的运问题也可能出现好转。据了解,甲醇的运管控相对顺畅,但是港口烯烃产品的生产利润被压缩,企业开工负荷或将进一步下降。

此外,进口烯烃到港量也在下降,部分地区的烯烃装置也开始检修。目前国内的烯烃生产企业也面临较大的检修压力,尤其是煤炭制烯烃的烯烃企业。虽然神华榆林、中煤远兴等部分装置已经于近期检修,但是新产能的投产仍将在年中陆续释放,甲醇供给仍将维持充裕。

虽然受传统下游利润偏弱、传统需求疲弱等因素影响,甲醇的需求前景不佳,传统需求方面因环保力度不减,预计难以有起色。但是,目前、二甲醚、醋酸、MTBE等传统下游的生产利润尚可,对甲醇的需求预期较好,这是支撑甲醇上涨的主要原因。

此外,四季度,在春检临近以及原料成本趋稳的大下,甲醇现货近期涨幅明显,烯烃的替代效应对甲醇形成利好。

因此,近期甲醇期货的上涨可能在于低估值、乐观情绪的支撑。方正中期期货师张向军认为,短期来看,虽然甲醇已经低于烯烃,但是成本支撑和产业一体化趋势的存在,甲醇出现反弹的可能性并不大,反弹的空间相对有限。另外,今年以来,西北主产区、华东和华南地区的甲醇装置存在检修,预计下半**修力度较低。而烯烃作为甲醇传统下游,从甲醇的成本来看,在目前油价的下跌情况下,甲醇的相对。另外,甲醇今年的高产能持续时间较短,预计要到下半年才能出成果。

受环保政策的影响,甲醇装置的开工负荷持续下降,截至11月底,国内甲醇开工率已降至 88.6%,处于近几年的最低水平,也接近年内低点。进入冬季以来,各地限气停车的装置陆续增多,同时,伴随着大范围的西北地区雨雪天气的来袭,道路运、企业开工等均