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今日投行报告涉及的市场热点
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澳洲通胀压力迹象再现，联储2026年将长期按兵不动

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英国央行12月降息25个基点，并将释放2026年进一步宽松信号

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配置策略汇总
高盛：美国人只要稍微“补仓”，国际现货黄金就能起飞至......
尽管国际现货黄金屡创新高，美国投资者的持仓量却几乎纹丝不动。数据显示，自2000年代中期黄金ETF推出以来，目前的黄金ETF敞口仍比2012年的峰值低6个基点（即0.06个百分点）。这种低配置现象归因于过去十年间，投资组合整体规模的增长速度超过金价和持仓量的涨幅。

具体来看，截至第二季度，黄金ETF仅占美国家庭私人金融投资组合的0.17%。在美国人持有的约112万亿美元股票和债券资产中，该比例占比较低。数据同时显示，在管理资产超过1亿美元的大型美国机构中，持有黄金ETF仓位的不足一半。在持有黄金的机构中，配置比例通常在0.1%至0.5%之间。对于主要长期投资者，黄金在其投资组合中的占比约为0.2%。

这种低持仓水平与主要市场机构的建议形成对比。当前多家机构建议投资者增持黄金。分析认为，这种“建议配置”与“实际持仓”之间的差异，可能成为推动金价下一轮上涨的驱动因素。估算显示，黄金在美国金融投资组合中的份额每增加1个基点（即0.01个百分点），可能带动金价上涨约……