持货价差是期货交易中一种常见的交易策略，是指同时持有不同合约交割月份的期货合约，并利用合约之间价格变动的价差获利。

正价差与负价差

• 正价差：远月合约价格高于近月合约价格，即远期价格高于现货价格。
• 负价差：近月合约价格高于远月合约价格，即远期价格低于现货价格。

持货价差交易策略

1. 正价差策略

当正价差较小时，投资者可以买入近月合约，同时卖出远月合约。随着时间推移，正价差逐渐缩小，投资者可以获利平仓。

优点：风险较小，获利稳定。

缺点：获利空间有限，需要耐心持有。

2. 负价差策略

当负价差较大时，投资者可以买入远月合约，同时卖出近月合约。随着时间推移，负价差逐渐扩大，投资者可以获利平仓。

优点：获利空间较大，可以快速获利。

缺点：风险较大，需要承受较大的市场波动。

3. 价差套利策略

价差套利策略是指同时买入和卖出不同合约交割月份的同一商品期货合约，利用合约之间价差的变动获利。

优点：风险较小，获利稳定。

缺点：获利空间有限，需要对市场有较好的把握。

持货价差交易技巧

• 选择合适的合约：选择流动性好、价差波动较大的合约交易。
• 把握市场趋势：了解市场供需情况，判断正价差还是负价差交易策略更合适。
• 控制风险：严格控制仓位，避免过度的交易风险。
• 及时止损：当交易出现亏损时，及时止损，避免更大的损失。
• 耐心持有：持货价差交易需要耐心持有，等待市场价差变动。

举例说明

假设玉米期货合约的近月合约价格为2000元/吨，远月合约价格为2100元/吨。

• 正价差策略：投资者可以买入近月合约，同时卖出远月合约。随着时间推移，正价差逐渐缩小，投资者可以获利平仓。
• 负价差策略：投资者可以买入远月合约，同时卖出近月合约。随着时间推移，负价差逐渐扩大，投资者可以获利平仓。
• 价差套利策略：投资者可以同时买入近月合约和远月合约。当正价差缩小时，投资者可以卖出近月合约，买入远月合约；当负价差扩大时，投资者可以卖出远月合约，买入近月合约。

注意事项

• 持货价差交易需要对期货市场有较好的了解，并做好充足的风险控制措施。
• 市场波动较大时，持货价差交易风险也会增加。
• 投资者应根据自身风险承受能力和交易经验选择合适的交易策略。