期货基差

期货基差是指即期合约价格和远期合约价格之间的差额。即期合约代表今天就交割交易的合约，而远期合约代表未来某个特定日期交割的合约。

正基差

当远期合约价格高于即期合约价格时，期货基差为正数。这意味着未来的商品价格预计会高于今天的价格。

正基差的含义

• 供应短缺预期：正基差表明市场预期未来商品供应会不足，导致价格上涨。
• 储藏成本：如果商品需要储存，则远期合约价格会更高，以涵盖储存成本。
• 利息费用：持有远期合约需要支付利息费用，这也会推高远期合约价格，导致正基差。

正基差交易策略

正基差为正数时，有几个潜在的交易策略：

• 套利交易：买入即期合约，同时卖出远期合约，以利用基差的正值。
• 正向差价合约（CDF）：购买正向CDF，如果远期合约价格上涨，则可以获利。
• 买入远期合约：直接买入远期合约，预期未来价格会上涨。

需要注意的事项

虽然正基差可能表明未来价格会上涨，但并不保证会发生。市场情绪、意外事件和其他因素也可能影响商品价格。

期货基差交易涉及杠杆，这可能会放大收益和亏损。在参与此类交易之前，务必了解风险并进行适当的风险管理。

案例：玉米期货

假设今天玉米即期合约的价格为每吨 100 美元，而 12 月份远期合约的价格为每吨 105 美元。期货基差为 5 美元，为正数。

这表明市场预期到 12 月份，玉米价格会上涨。可能是由于预计供应减少或储存成本增加。投资者可以选择进行套利交易或买入远期合约以利用这一预期价格上涨。

期货基差是评估未来商品价格预期的重要指标。正基差表示远期合约价格高于即期合约价格，表明市场预期未来供应量减少或价格上涨。投资者可以通过交易策略来利用正基差，但务必要意识到相关的风险。