金融市场上，期货内盘和外盘的价格走势往往呈现密切的相关性，内盘价格通常会跟随外盘价格的变动而变动。在某些情况下，内盘价格可能偏离外盘价格的走势，出现内盘大于外盘跌也不准的情况。将探讨导致这种现象的原因，并提供相关的案例分析。

原因一：套利交易

套利交易是指在不同的市场上同时买入一种商品的远期合约，并在另一市场卖出同等数量的远期合约，利用不同市场之间的价格差来获取利润。当外盘价格高于内盘价格时，投资者可以通过在内盘买入远期合约，在外盘卖出远期合约来进行套利。

在这种情况下，内盘的需求增加将推高内盘价格，而外盘的供应增加将压低外盘价格。随着套利交易的进行，内盘价格将逐渐接近外盘价格，直到两者的价格差不再足以进行套利。

原因二：风险溢价

风险溢价是指投资者为承担额外的风险而要求的额外报酬。在中国期货市场，由于存在政策风险、汇率风险等因素，内盘期货合约的风险溢价通常高于外盘期货合约。在避险情绪加重或市场波动加大的情况下，内盘期货合约的风险溢价将进一步扩大。

这会导致内盘期货合约价格高于外盘期货合约价格，即使外盘期货合约价格出现下跌。投资者可以通过买入内盘期货合约，卖出外盘期货合约来对冲风险，从而对内盘期货合约形成支撑。

原因三：市场监管

期货市场存在严格的监管制度，其目的是为了维护市场秩序，防止操纵市场。在某些情况下，监管部门可能会对期货市场进行干预，以平抑价格波动或防止过度投机。

例如，当外盘期货合约价格出现大幅下跌时，监管部门可能会采取措施限制内盘期货合约的卖出，或者提高内盘期货合约的保证金比例。这些措施将降低内盘期货合约的流动性和卖压，从而支撑内盘期货合约价格。

原因四：市场情绪

市场情绪也会影响内盘和外盘期货合约价格的走势。当市场情绪乐观时，投资者更倾向于买入期货合约，推高期货合约价格。相反，当市场情绪悲观时，投资者更倾向于卖出期货合约，压低期货合约价格。

如果外盘期货合约价格持续下跌，但内盘投资者仍然保持乐观情绪，认为下跌只是暂时的，则内盘期货合约价格可能偏离外盘期货合约价格，继续保持稳定或上涨。

案例分析：2022年镍期货事件

2022年3月8日，伦敦金属交易所（LME）镍期货合约价格单日暴涨逾250%，创下历史新高。上海期货交易所（SHFE）镍期货合约价格仅上涨约6%。

造成这一现象的原因在于，LME镍期货合约持仓高度集中，导致大幅波动。和冲突导致镍供应担忧，进而推高了LME镍期货合约价格。而SHFE镍期货合约持仓分散，且国内镍供应相对充足，因此内盘价格相对平稳。

以期货内盘大于外盘跌也不准的情况可能由多种因素引起，包括套利交易、风险溢价、市场监管和市场情绪。识别和理解这些因素对于期货投资者制定合理的交易策略至关重要。投资者在进行期货交易时，应充分考虑内盘和外盘期货合约的关联性，并结合市场形势和监管政策进行综合判断，以避免盲目跟风和遭受不必要的损失。