远期利率协议 (FRA) 和利率期货是两种金融衍生品，它们都允许投资者对未来利率进行投机或对冲。虽然它们具有相似之处，但它们在某些关键方面也有所不同。

相同点

1. 目的

FRA 和利率期货的共同目的是为投资者提供对未来利率的敞口。它们允许投资者锁定利率，从而保护自己免受未来利率变化的影响。

2. 标的资产

FRA 和利率期货都以未来特定利率为标的资产。这可以是 LIBOR、SOFR 或其他基准利率。

3. 合约期限

FRA 和利率期货都有特定的合约期限，表示合约到期的时间。期限可以从几个月到几年不等。

4. 交易所交易

大多数利率期货都在交易所进行交易，例如芝加哥商品交易所 (CME)。FRA 通常在场外交易 (OTC)。

5. 结算

FRA 和利率期货在合约到期时结算。结算价格基于合约到期时的现行市场利率。

不同点

1. 合约类型

FRA 是双边合约，而利率期货是标准化合约。这意味着 FRA 的条款是可定制的，而利率期货的条款是预先确定的。

2. 交易方式

FRA 在 OTC 市场上交易，这意味着它们是直接在买卖双方之间协商的。另一方面，利率期货在交易所进行交易，这意味着它们是通过集中市场进行交易的。

3. 流动性

利率期货通常比 FRA 更具流动性，这意味着更容易买卖。这是因为利率期货在交易所交易，而 FRA 在 OTC 市场上交易。

4. 成本

FRA 的交易成本通常高于利率期货，因为它们是定制合约。另一方面，利率期货的交易成本较低，因为它们是标准化合约。

5. 对冲

FRA 和利率期货都可以用于对冲利率风险。利率期货通常更适合对冲大型利率敞口，而 FRA 更适合对冲较小的利率敞口。

FRA 和利率期货是两种重要的金融衍生品，为投资者提供了对未来利率的敞口。虽然它们具有许多相似之处，但它们在某些关键方面也有所不同。投资者在选择适合其特定需求的工具时应考虑这些差异。