期货合约是一种金融衍生品，代表在未来某个特定日期以特定价格买卖特定数量标的资产的合约。期货合约有多种类型，其中商品期货和股指期货是最常见的。它们之间虽然有一些相似之处，但也存在一些关键差异。

一、标的资产

商品期货的标的资产是实物商品，如黄金、石油、小麦和咖啡。这些商品通常具有通用性、可储存性，并广泛用于生产和消费。

而股指期货的标的资产是股市指数，如上证综指、恒生指数和标普 500 指数。指数代表了一组股票的总体表现，反映了整个股票市场的表现。

二、交易单位

商品期货的交易单位通常是特定数量的标的商品，例如每手 100 盎司黄金或每手 1000 桶原油。这些单位是标准化的，以方便交易和可比性。

股指期货的交易单位是合约乘数乘以股指点数。合约乘数是标准化的，但股指点数会根据市场波动而不断变化。股指期货的交易单位的实际价值会随着时间的推移而变化。

三、价格发现

商品期货主要用于价格发现，为标的商品的现货市场提供参考。期货合约价格反映了市场对未来供求关系的预期。这有助于企业和投资者对冲风险，管理商品价格波动带来的影响。

股指期货的市场机制与商品期货相似，但它们更侧重于反映股票市场的整体情绪和趋势。期货合约价格可以反映投资者对经济前景、公司收益和市场波动性的预期。股指期货也用于对冲风险和进行投机交易。

四、合约期限

商品期货合约通常有多个到期日期，以满足不同投资者的需要。常见的到期期限包括几个月、半年和一年。

股指期货合约的到期日期通常是标准化的，通常每月或每季度到期一次。这使得投资者能够根据自己的交易策略灵活地选择合适的合约。

五、其他差异

除了上述主要差异外，商品期货和股指期货还有其他一些区别：

• 交易所：商品期货通常在专门的商品交易所交易，如芝加哥商品交易所（CME）。而股指期货则在股票交易所或衍生品交易所交易。
• 保证金要求：商品期货的保证金要求通常比股指期货高，因为标的资产的价格波动可能更大。
• 波动性：商品期货和股指期货的波动性不同。商品期货的波动性可能受到宏观经济因素、天气条件和事件等因素影响。股指期货的波动性更受股票市场情绪和公司特定事件的影响。
• 流动性：商品期货和股指期货的流动性也有所不同。商品期货的流动性通常较低，而股指期货的流动性较高，因为标的资产（即股票）的交易量更大。

商品期货和股指期货是期货交易中常见的合约，它们有不同的标的资产、交易单位、价格发现、合约期限和其他差异。投资者在选择合适的期货合约类型时，应根据自己的投资目标、风险承受能力和交易策略仔细考虑这些差异。