期货棉花是期货市场上交易的一种大宗商品，是棉花期货合约的标的物。期货合约规定了棉花的质量、数量、交割时间和地点等相关信息。理解期货棉花是籽棉还是皮棉对于投资者和业内人士至关重要。

一、籽棉与皮棉的区别

籽棉是棉花植物成熟后采摘下来的果实，由棉籽和棉纤维组成。棉籽是棉花的种子，棉纤维是包裹在棉籽表面的白色绒毛。

而皮棉是经过轧花处理后的棉纤维。轧花机将籽棉中的棉籽和棉纤维分离，得到纯净的棉纤维，即皮棉。

二、期货棉花的标的物

期货棉花的标的物是皮棉，而不是籽棉。这是因为期货市场主要交易的是标准化和可交割的商品，而皮棉是经过加工后的成品，质量和规格相对稳定，便于标准化和交割。

三、期货棉花合约的规定

期货棉花合约中明确规定了皮棉的质量标准。例如，中国郑州商品交易所的期货棉花合约规定，标的物的皮棉必须符合国家标准GB/T 11520-2008《皮棉》中的相关指标，包括水分、杂质、纤维长度和强度等。

四、期货棉花的交割

期货棉花合约到期后，买方可以选择实物交割或现金交割。实物交割是指买方从卖方接收皮棉实物，而现金交割是指买方卖出期货合约，卖方支付与期货合约价值相当的现金。

五、期货棉花与现货棉花

期货棉花与现货棉花是不同的市场。期货棉花是标准化合约，在期货交易所交易，而现货棉花是实物棉花，在现货市场交易。期货棉花价格反映了未来棉花市场的供需预期，而现货棉花价格反映了当前棉花的供需情况。

期货棉花是皮棉，而不是籽棉。期货棉花合约规定了皮棉的质量标准，到期后可以进行实物交割或现金交割。理解期货棉花是籽棉还是皮棉对于投资者和业内人士至关重要，有助于他们更好地理解和参与棉花期货市场。