期权是一种金融衍生工具，它赋予持有人在未来特定日期以特定价格买入或卖出标的资产的权利。期货是一种远期合约，它规定在未来特定日期以特定价格买卖标的资产。期权和期货常常一起使用，以对冲风险或进行套利交易。

人们常猜测期权是否会降低期货波动。将通过四个子来探讨这个问题：

• 期权的波动性成本
• 期权如何影响套利
• 期权如何影响信息
• 实际证据

期权的波动性成本

期权持有者必须支付期权费，这是期权本身的价值。期权费通常高于标的资产本身的价格波动，这意味着期权持有者会承受额外的成本。这额外的成本会抑制期权持有者对标的资产进行对冲，从而增加标的资产的波动性。

期权如何影响套利

套利是一种利用标的资产价格差异获利的交易策略。如果没有期权，套利者会面临很大的风险，因为标的资产的价格可能在他们平仓之前大幅波动。期权的存在可以帮助套利者降低风险，让他们更愿意进行套利交易。当套利者积极套利时，他们会将标的资产的价格拉回均衡点，从而降低标的资产的波动性。

期权如何影响信息

期权市场可以提供有关标的资产未来价格走向的信息。期权价格反映了市场参与者对标的资产未来波动性的预期。当期权价格大幅波动时，表明市场参与者对标的资产未来存在不确定性。这种不确定性会增加标的资产的波动性。

实际证据

许多实证研究分析了期权对期货波动性的影响。这些研究得出的好坏参半。一些研究发现期权可以降低期货波动性，而另一些研究则发现期权会增加期货波动性。实际影响可能取决于期权的特定特征、标的资产的类型以及市场条件。

综合看来，期权对期货波动性的影响是一件复杂的事情，取决于多种因素。期权的波动性成本和对套利的影响可能增加波动性，而期权提供的信息和抑制套利的能力可能会降低波动性。实证研究得出的好坏参半，这表明期权对期货波动性的实际影响可能因情况而异。