全球经济：衰退风险加，通胀仍高

全球经济衰退风险不断加。美联储持续加息，抑制经济增长。欧洲能源危机持续，加经济下行压力。中国经济增长放缓，房地产市场低迷。

尽管经济放缓，通胀仍保持高位。美联储立场坚定，继续加息，以抑制通胀。欧洲央行也开始加息，但通胀压力仍较大。

国内经济：增长放缓，通胀压力小

中国经济增长放缓，房地产市场低迷，消费疲软。制造业PMI持续低于50，表明经济活动萎缩。

通胀压力相对较小。CPI同比涨幅回落，PPI同比涨幅显著收窄。猪肉价格下跌，蔬菜价格上涨，抵消了部分通胀压力。

货币政策：美联储，国内宽松

美联储持续加息，以抑制通胀。预计美联储将在未来几个月继续加息，但加息幅度可能放缓。

国内货币政策保持宽松。央行降息，释放流动性，支持经济增长。

汇率：币贬值压力加大

币兑美元汇率持续贬值。美联储加息，中美利差扩大，导致币贬值压力加大。

大宗商品：供需博弈，价格波动

大宗商品价格波动烈。石油价格受地缘和经济衰退风险影响，波动较大。铜价受全球经济增长预期影响，走势震荡。

投资策略：谨慎为上，关注防御性资产

在经济衰退风险加和通胀仍高的背景下，投资策略应以谨慎为上。

股票：关注估值低、分红高的防御性股票，如公用事业、必需消费品。

债券：配置高评级债券，如国债、政策性银行债券。

大宗商品：谨慎参与，关注供需格局变化。

外汇：关注币贬值风险，适时配置美元资产。

风险提示：

• 全球经济衰退风险加
• 通胀持续高位
• 美联储加息幅度超预期
• 国内经济增长放缓超预期
• 币贬值压力加大