在期货交易中，"空换"是指将原有的空头头寸平仓，同时建立一个新的空头头寸，以不同的价格或到期日进行交易。

空换的类型

空换主要有以下几种类型：

• 平仓换月：将到期合约的空头头寸平仓，同时建立一个下一合约月份的空头头寸。
• 平仓换价：将原有空头头寸平仓，同时建立一个同合约月份但不同价格的空头头寸。
• 平仓换品种：将原有空头头寸平仓，同时建立一个不同品种的空头头寸。

空换的目的

空换的目的是为了：

• 控制风险：通过平仓原有空头头寸，可以锁定已实现的利润或损失，降低风险敞口。
• 调整仓位：通过建立新的空头头寸，可以调整仓位的规模或方向。
• 套利：通过平仓和建立不同价格或到期日的空头头寸，可以进行套利交易，获取价差收益。
• 规避交割：在合约到期前进行平仓换月，可以避免实物交割。

空换的注意事项

进行空换时，需要考虑以意事项：

• 交易成本：平仓和建立新头寸都会产生交易成本，如手续费和点差。
• 市场波动：在进行空换时，市场可能会出现波动，导致新的空头头寸价格与预期不符。
• 仓位管理：空换会影响仓位的整体风险敞口，需要进行合理的仓位管理。
• 税务影响：空换可能涉及到税务影响，需要咨询专业人士。

空换的具体操作

以平仓换月为例，具体操作步骤如下：

1. 平仓原有空头头寸：在到期合约中卖出期货合约，平仓原有空头头寸。
2. 建立新的空头头寸：在下一合约月份买入期货合约，建立新的空头头寸。
3. 确认交易：确认平仓和建仓交易均已完成。

空换的示例

假设某投资者在某期货合约中持有1手空头头寸，到期日为6月。由于市场走势不利，投资者决定平仓换月。

• 平仓原有空头头寸：在6月合约中卖出1手期货合约，平仓原有空头头寸。
• 建立新的空头头寸：在9月合约中买入1手期货合约，建立新的空头头寸。

通过空换，投资者将原有空头头寸平仓，同时建立了一个9月合约的空头头寸，以继续持有空头仓位。