股指期货锁仓，又称对冲套利，是投资者通过在不同合约月份或板块板块签订相反头寸进行套利或风险对冲的一种策略，通过这种策略可以有效降低交易成本。

锁仓策略的原理

例如，一位投资者看多沪深300指数，但又担心短期指数可能出现波动，因此想通过锁仓策略来降低风险。他可以通过以下步骤锁仓：

• 做多近期合约：例如购买1手沪深300的H390约（到期日为2023年6月）。
• 做空远期合约：例如卖出1手沪深300的H3909合约（到期日为2023年9月）。

这两个合约对冲后，本质上就是持有ETF，指数上涨时多头合约盈利，空头合约亏损；而指数下跌时则相反。虽然不能赚取差价收益，但可以有效降低价格波动的风险。

如何利用锁仓降低手续费

股指期货开仓交易会收取手续费，具体费用因交易所和品种而异。通过锁仓策略，投资者可以一次性开两个仓位，而在平仓时只需要平掉一个仓位即可。这大大减少了平仓手续费。

例如，以上述沪深300指数的锁仓策略为例，传统做法是单独做多H390约（手续费为30元/手），等到指数上涨后平仓获利。而通过锁仓策略，投资者只需在平掉H390约时缴纳15元/手的手续费，而平掉H3909合约的手续费则可以豁免，直接以平仓价结算。

锁仓策略的注意事项

• 选择流动的合约：建议选择流动性较好的合约进行锁仓，以确保平仓时能顺利成交。
• 设置止损单：对于锁仓策略，投资者需要及时设置止损单，以防范指数单边大幅波动带来的风险。
• 管理持仓比例：锁仓后的仓位占比一般不应超过总仓位的30%，否则将影响风险控制。
• 资金占用：锁仓策略需要占用的资金较多，因为投资者需要同时持有两个仓位。
• 时间成本：锁仓策略存在时间成本，即投资者需要持有两个合约直到其个平仓为止。

股指期货锁仓策略可以有效降低交易手续费，降低风险，是高频交易者常用的技术。但在使用该策略前，投资者需要充分了解其原理和注意事项，并制定合理的仓位管理策略和止损机制。