期货交易中的空换是一种常见的交易策略，指的是投资者在期货市场上做空某种商品合约，同时买入另一种相关商品合约的操作。

在期货交易中，投资者可以通过做多或做空来盈利。做多是指投资者预期市场上涨，购买合约后等待上涨后卖出获取利润；做空则是预期市场下跌，投资者借助卖空合约进行卖出，然后在下跌后再买入合约，从而获取差价。

然而，有时候投资者面临的情况是，虽然预测某种商品的将下跌，但由于市场的或其他因素，无法直接卖空该商品合约。这时，投资者可以选择采用空换策略。

空换的操作方式是，投资者首先借入某种相关商品合约，然后将该合约卖出获取资金，再用这部分资金购买另一种相关商品的合约。这样，投资者既实现了对原始商品合约的做空，又获得了另一种相关商品的持有权。

以期货市场中的金属交易为例，假设投资者预测铜价将下跌，但无法直接卖空铜合约。在这种情况下，投资者可以选择空换策略。首先，投资者借入铜合约并将其卖出，获得一笔资金。然后，利用这笔资金购买铝合约。当铜价下跌时，投资者再用之前获得的资金买入铜合约，归还借入的铜合约。通过这种空换的操作，投资者可以在铜价下跌时获取利润。

空换策略的优势在于，它允许投资者在无法直接卖空某种商品合约时，仍能实现对其下跌的盈利预期。此外，空换还可以帮助投资者实现对相关商品之间差异的利用。通过买入另一种相关商品的合约，投资者可以通过空换策略在不同商品之间实现套利。

然而，空换策略也存在一定的风险。首先，投资者在空换过程中需要借入原始商品合约，并承担借贷成本和利息风险。其次，由于期货市场的波动性较大，的变动可能导致投资者在空换过程中遭受损失。因此，投资者在选择空换策略时需要谨慎评估风险，并做好风险管理工作。

总的来说，期货交易中的空换是一种常见的交易策略，可以帮助投资者在无法直接卖空某种商品合约时，实现对其下跌的盈利预期。通过买入另一种相关商品的合约，投资者还可以利用差异进行套利。然而，空换策略也存在一定的风险，投资者需要谨慎评估并做好风险管理。