期货升水多还是贴水，这是期货市场个非常重要的概念。在期货交易中，升水和贴水是用来描述现货和期货之间的差异。

首先，我们来了解一下什么是升水和贴水。升水是指期货高于现货，也就是说期货市场的买方愿意支付更高的来购买现货。而贴水则相反，指的是期货低于现货，也就是说期货市场的卖方愿意以更低的现货。

升水和贴水的产生与市场供求关系密切相关。当市场供应充足，需求不旺盛时，现货往往较低，而期货则相对较高，此时就会出现升水现象。这是因为买方认为现货较低，同时也希望通过期货合约来锁定未来交割的，所以愿意支付更高的期货。

相反，当市场供应紧张，需求旺盛时，现货往往较高，而期货相对较低，此时就会出现贴水现象。这是因为卖方希望通过期货合约来获得更高的来现货，所以愿意以较低的期货。

那么，期货升水和贴水对投资者有什么意义呢？首先，升水和贴水可以为投资者提供交易机会。当市场出现升水时，投资者可以通过买入现货、卖出期货的组合来获得套利机会。这种套利策略称为正向套利。相反，当市场出现贴水时，投资者可以通过卖出现货、买入期货的组合来获得套利机会。这种套利策略称为反向套利。通过这种套利策略，投资者可以利用差异来获取利润。

其次，升水和贴水还可以为市场参与者提供信息。当市场出现升水时，说明市场对未来供应较为乐观，可能存在供应充足的情况；而当市场出现贴水时，说明市场对未来供应较为悲观，可能存在供应紧张的情况。这些信息对于决策者来说是非常有价值的，可以帮助他们制定合理的交易策略。

最后，升水和贴水还可以反映市场的风险和情绪。当市场出现升水时，说明市场对未来存在较大的不确定性和风险，投资者愿意支付更高的来锁定未来交割的；而当市场出现贴水时，说明市场对未来的情绪较为乐观，投资者愿意以较低的来现货。这些情绪和风险的变化也可以为投资者提供参考，帮助他们判断市场的走势和风险。

综上所述，期货升水和贴水是期货市场中非常重要的概念。它们不仅为投资者提供了交易机会，还可以为市场参与者提供信息和反映市场的风险和情绪。因此，了解和运用期货升水和贴水是每个期货投资者必备的知识和技能。