股指期货是一种金融衍生品，它的是由标的股指的变动所决定的。而股指期货贴水则是指期货低于标的指数的现象。为什么会出现股指期货贴水？我们可以从市场供求、交易机制以及市场预期等方面来解释。

首先，市场供求关系是影响股指期货贴水的重要因素。当市场上的期货合约供应过多，而需求相对较少时，就会形成供大于求的局面，从而导致期货下跌，出现贴水现象。供求失衡的原因可能是投资者对于市场的悲观预期，导致持仓减少或者抛售期货合约。此外，也可能是市场上新进入的投资者对于期货市场的理解不深，导致投资者对于期货合约的需求较少。

其次，交易机制的不同也会导致股指期货贴水。在一些特定的市场情况下，交易所可能会采取特殊的交易机制，如买卖波动幅度或者进行交易暂停等。这些交易机制的引入可能会导致市场流动性不足，从而使得期货相对标的指数下跌，形成贴水现象。

另外，市场预期也会对股指期货贴水产生影响。当投资者对于未来的市场走势持悲观态度，预期股指将下跌时，他们可能会选择卖出期货合约来对冲风险。这样一来，期货市场上的卖方就会增多，而买方相对较少，导致期货低于标的指数，出现贴水现象。

如何判断股指期货贴水？一种常用的方法是通过比较期货与标的指数之间的差异来判断。如果期货低于标的指数，则说明出现了贴水现象。此外，还可以通过观察期货的走势来判断贴水情况。如果期货呈现下跌趋势，同时低于标的指数，也可以认为出现了贴水现象。

需要注意的是，股指期货贴水并不是一种绝对的坏现象。对于投资者而言，贴水现象可能提供一定的投资机会。当期货低于标的指数时，投资者可以选择购买期货合约，以期在未来期货回归正常水平时获得收益。当然，投资者在进行决策时还需要综合考虑其他因素，如市场走势、风险承受能力等。

综上所述，股指期货贴水是由市场供求关系、交易机制以及市场预期等多种因素综合作用所导致的现象。投资者可以通过比较期货与标的指数之间的差异来判断贴水情况，并在适当的时机选择合适的投资策略。当然，投资者在进行期货交易时还需要谨慎操作，进行充分的风险评估和投资规划。